瞭望塔财经获悉，苏州丰倍生物科技股份有限公司(以下简称“丰倍生物”)即将在8月7日迎来上交所主板上会审议，其招股书中潜藏的深层隐患正逐一显露。这家号称“变废为宝”的生物科技企业，背负着短期债务1.8亿元与长期债务1.1亿元的双重压力炒股配资软件开发，经营性现金流却在2024年暴跌86%至2243万元。

更为隐秘的是，实控人平原早年任职的福邦国际贸易、福之源国际贸易等多家公司，与丰倍生物子公司存在同一套联系方式和业务邮箱的惊人重合。而招股书对此仅以“普通工作经历”轻描淡写带过。

一、关联方疑云

丰倍生物实际控制人平原的职业履历，勾勒出一条若隐若现的关联交易链条。招股书披露其2008-2013年间先后任职于福邦国际贸易、嘉邦国际贸易及福之源国际贸易。这些公司均未列为关联方披露。

第三方平台信息却显示：

福邦国际贸易认证联系人直接标注为平原，联系电话0512-58329960

苏州福邦生物官网披露外贸部号码0512-58329960与上述号码完全重合

苏州福之源生物科技(丰倍子公司)官方邮箱596215754@qq.com，被福之源国际贸易、嘉邦国际贸易连续五年使用

更值得警惕的是业务重叠与客户交叉。张家港保税区福之源国际贸易经营范围与丰倍生物高度相似，均从事油脂类产品贸易。而招股书披露的2022年前五大客户“苏州嘉益德油脂有限公司”，其使用的业务邮箱正是596215754@qq.com——该邮箱同时被丰倍生物子公司及实控人历史任职公司使用。

此类信息披露缺失涉嫌违反《首次公开发行股票并上市管理办法》第十二条。在第二轮问询函中，交易所已要求说明“是否存在关联交易非关联化情形”，但公司回复仍回避了历史任职企业的实质控制关系。

二、债务结构与现金流危机

高成本的债务结构

2024年短期借款1.84亿元，长期借款1.10亿元，合计债务2.94亿元

现金储备仅1.21亿元，现金债务覆盖率低至0.43，

有息负债占总负债比例高达61.12%，显著增加财务风险。

现金流持续恶化

2024年经营活动净现金流骤降至2243万元(同比-86.2%)，净现比仅0.18

2024年应收账款激增18.24%至1.33亿元，占营收比例从3%飙升至6%

存货余额突破2.06亿元，存货周转率降至7.81次，不足行业均值1/3

这种“纸面盈利”与真实资金流的背离，暴露其盈利质量严重下滑。而公司一边募资2.5亿元补流，一边在2022-2023年突击分红3114万元，实控人借此套现超2659万元，资金分配逻辑令人生疑。

三、供应链与税收优惠依赖

丰倍生物的盈利高度依赖税收政策：

2023年增值税即征即退金额占净利润13.20%

若政策退坡，利润将面临大幅缩水

更大的隐患在于原材料采购结构的剧变：

个人供应商采购占比从2022年39.01%骤降至2024年6.07%

公司解释是为“提高供应链稳定性”，但行业现实是个人经营者掌握70%以上废弃油脂资源；

这种主动削减个人供应商的策略虽短期推高毛利率(2023年13.95% vs 行业均值4.89%)，却可能动摇原料根基——当餐厨处理企业加速整合收编个体户，丰倍生物采购渠道面临挤压风险。

四、转贷操作暴露内控缺陷

深埋招股书附录的转贷交易揭示了更深层风险。2019年久易股份为获取银行贷款，通过受托支付将870万元经丰倍生物账户转回。尽管久易股份辩称“资金实际用于采购原料”，但该操作明显违反《贷款通则》第十九条关于“借款人应按合同用途使用贷款”的规定。

此事件暴露出两大问题：

公司内控存在重大缺陷，默许配合客户进行资金通道操作

财务真实性存疑，转贷过程中存在虚构交易或资金空转嫌疑

交易所二轮问询中特别要求说明“是否存在资金体外循环”，但公司回复未提及该历史事件。

五、产能扩张与市场现实脱节

面对欧盟反倾销重压(23.7%税率)，丰倍生物仍计划募资7.5亿元扩产：

新建年产30万吨油酸甲酯及5万吨生物柴油项目

扩产后生物柴油总产能将达35万吨，接近行业龙头卓越新能(50万吨)

而市场消化能力却岌岌可危：

2024年欧盟销售收入暴跌85%至不足5000万元

国内生物柴油消费量仅占全球1.5%，上海是唯一强制添加地区

公司声称转向工业级混合油出口(2024年销量激增10倍至7.24万吨)，但欧盟反规避调查可能随时封堵此路径。更严峻的是，募投项目达产后年新增折旧5780万元，若产能闲置将直接吞噬利润。

瞭望塔财经认为，当市场聚焦欧盟反倾销冲击时，丰倍生物更深层的治理危机正悄然发酵。实控人平原名下多家“隐身”关联企业与上市公司共用电话、邮箱的离奇现象，暴露出招股书信披的刻意模糊。

在瞭望塔财经看来，2.9亿债务与现金流转负的财务困局中，公司仍向实控人输送3114万分红，配合久易股份完成的870万转贷操作，更勾勒出资本套利与合规漠视的双重轨迹。

废弃油脂堆砌的资本故事背后，隐秘的关联网络与紧绷的资金链正在共振。当8月7日上会钟声敲响炒股配资软件开发，这些未解之问或将迎来最终裁决。

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